С начала октября 2026 года крупнейший производитель алюминия — компания «Русал» — планирует внедрить обновленный алгоритм расчета стоимости первичного металла на территории России. О грядущих изменениях было объявлено в ходе закрытой встречи с представиму представителями крупнейших заказчиков, как стало известно участникам переговоров.
В основе новой системы лежит использование взвешенной корзины показателей. Она будет объединять котировки Лондонской биржи металлов (LME) с региональными премиями для трех ключевых экспортных направлений, а также учитывать индекс Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE), отвечающий за внутренний рынок Китая. Распределение долей между этими компонентами не будет статичным: «Русал» намерен пересчитывать веса каждого элемента каждые полгода, опираясь на реальную географию своих поставок. Процесс корректировки будет проходить под контролем независимого внешнего аудитора. На первом этапе этот обновленный механизм будет функционировать с 1 октября 2026 года по 30 июня 2027 года.
Необходимость реформы ценообразования стала результатом затяжного конфликта между «Русалом» и Федеральной антимонопольной службой (ФАС). Причиной спора послужила глубокая трансформация экспортного портфеля компании. Текущий порядок расчетов опирается на европейскую премию (MB Rotterdam), однако из-за ограничений на поставки российского металла в Европу этот ориентир утратил актуальность. В октябре 2025 года ФАС даже отменила пункт своего предписания, действовавшего почти два десятилетия.
После вмешательства регулятора российские потребители выразили обеспокоенность тем, что в формуле всё еще сохраняется привязка к европейскому рынку. В марте текущего года ФАС официально потребовала скорректировать расчеты, поскольку европейский ценовой индикатор перестал соответствовать реальной структуре продаж «Русала». В июле служба инициировала производство после того, как компания не устранила нарушения в установленные сроки. Статистика подтверждает масштаб изменений: согласно отчетности «Русала» за первое полугодие 2026 года, на Азию пришлось 58% всей выручки ($4,8 млрд), на страны СНГ — 27% ($2,29 млрд), на европейское направление — 12% ($983 млн), а на американские рынки — лишь 1%.
Новая ценовая корзина будет состоять из четырех элементов. Для сегмента, включающего Европу, Африку, Ближний Восток и СНГ (24% экспорта), сохранится использование европейской премии MB Rotterdam. Доля поставок в страны Америки составляет 1,7%, и здесь будет применяться премия US Midwest (без учета ввозных пошлин). Самый масштабный блок — 68,5% экспортного потока — это Азия (за исключением Китая) и офшорные поставки в КНР. Для них будет использоваться база LME с региональной премией MJP. Отдельно выделяется внутренний китайский рынок (5,8% экспорта), где планируется использовать индекс, привязан на котировкам SHFE.
Разделение азиатских поставок на «onshore» и «offshore» продиктовано спецификой китайской экономики. В сегменте onshore (внутренний рынок КНР) цены формируются на базе SHFE и локальных индикаторов вроде SMM или Nanchu, и здесь доминируют заводы внутри страны. В сегменте offshore (импорт для переработки) используются международные стандарты LME с премией MJP. Как отмечают в Алюминиевой ассоциации, объединяющей более 140 российских предприятий, цены на импортный алюминий в Китае традиционно выше внутренних из-за налоговых особенностей: при ввозе металла для последующего экспорта НДС не платится, в то время как внутри китайского рынка налоговая нагрузка выше. Кроме того, международные игроки используют LME как инструмент хеджирования рисков.
Для российского рынка «Русал» предложил базис в Приволжском федеральном округе, поскольку именно здесь сосредоточено 42% всего отечественного потребления алюминия. Учитывая географический дисбаланс — когда 90% производства находится в Сибири, а 89% потребления вне структур «Русала» приходится на Урал и европейскую часть страны — формула будет включать стоимость железнодорожной доставки до Поволжья. Для клиентов в других регионах цена будет корректироваться с учетом логистических издержек: она станет ниже для потребителей вблизи сибирских заводов и выше для удаленных заказчиков. При этом компания принципиально не планирует включать в расчет международную логистику, чтобы защитить российскую цену от колебаний стоимости глобальных морских перевозок.
Переход на новые рельсы может принести экономическую выгоду. По предварительным расчетам «Русала», цена алюминия марки A7 в октябре по новой методике может составить около $3,531 тыс. за тонну на заводе в Сибири, в то время как по старой формуле она достигала $3,601 тыс. В рублевом эквиваленте это означает снижение примерно на 5,8 тыс. рублей за тонну (с 303,3 тыс. до 297,5 тыс. рублей). В четвертом квартале компания прогнозирует потенциальную экономию для потребителей в диапазоне от $40 до $100 за тонну, и ожидает, что этот тренд сохранится в 2027 году.
Сроки внедрения зависят от реакции контрагентов: до 25 сентября «Русал» направит официальные оферты. Если заказчики подпишут их в сентябре, новые условия вступят в силу с 1 октября, при более позднем подписании — с 1 ноября и далее. Те же, кто решит не менять условия, продолжат работать по старым договорам до их фактического завершения.
